長假結(jié)束后，動力煤供給快速恢復(fù)，而需求則相對偏緩，中上游環(huán)節(jié)庫存壓力上升，市場供需寬松程度在擴(kuò)大，價格承壓穩(wěn)中偏弱運行。

　　產(chǎn)地方面

　　煤礦復(fù)工進(jìn)度符合預(yù)期，特別是大礦產(chǎn)量已經(jīng)接近正常水平。雖然節(jié)后工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工、疊加有寒潮天氣影響，但由于終端或庫存高位、或生產(chǎn)意愿偏低，因此仍以剛性采購為主。另外，受市場預(yù)期偏弱影響，流通環(huán)節(jié)需求釋放明顯偏少。因此，相對于供給恢復(fù)進(jìn)度，節(jié)后整體需求跟進(jìn)明顯不足，導(dǎo)致價格穩(wěn)中偏弱運行。截至2月10日，榆林5800K、鄂爾多斯5500K煤炭坑口報價在620、555元/噸左右，較節(jié)前分別下跌10、5元/噸。

　　港口方面

　　假期電煤消費處于極低水平，非電采購需求也基本停滯，港口和沿海終端庫存不降反增，導(dǎo)致節(jié)后高庫存的壓制繼續(xù)存在，終端零星采購，壓價明顯。不過受冷空氣和后期需求有望逐漸恢復(fù)影響，多數(shù)賣方雖然信心不足，但仍多以觀望為主，報價變化不大。截至2月10日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K規(guī)格品收于760元/噸，較節(jié)前下跌2元/噸。

　　展望2月中旬，動力煤市場供需均將繼續(xù)恢復(fù)，但利空壓制之下，市場供需寬松局面難有改善，價格仍將承壓運行。

　　高庫存壓力持續(xù)存在

　　CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存在2760萬噸，為今年以來最高水平，同比則高出610萬噸，增幅28.4%。下游方面，沿海八省樣本終端動力煤庫存高出去年同期12.7%。與此同時，隨著產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能利用率逐漸恢復(fù)，港口資源調(diào)入量仍將有明顯的提升空間，特別是現(xiàn)階段大秦線發(fā)運量仍處于低位水平，因此供給提升的確定性相對較大，這將導(dǎo)致重點環(huán)節(jié)高庫存難以有效去化。

　　需求釋放或低于預(yù)期

　　首先，從目前下游環(huán)節(jié)庫存水平上看，終端完全可以控制采購節(jié)奏，需求難以出現(xiàn)集中性釋放。其次，雖然元宵節(jié)后工廠開工率提升能帶來一定的需求支撐，但隨著冷空氣影響減弱，低溫天氣將逐漸減少，整體市場的需求增量難以樂觀。再次，目前市場預(yù)期偏弱，疊加價格多為陰跌模式，波動較小，投機(jī)需求缺乏機(jī)會，也會對流通環(huán)節(jié)的需求釋放形成抑制。